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石油行业情报:欧佩克减产80万桶日 持续6个月

时间:2018-12-22 10:09 来源:未知 作者: 点击:

  欧佩克+同意从2018年10月的产量基础上减产120万桶/日,减产协议延长6个月。

  据欧佩克消息人士表示,公报草案称,下次欧佩克大会将在明年4月举行,伊拉克油长称,届时将重新评估减产情况。阿塞拜疆油长称,所有欧佩克+成员国同意减产协议。尼日利亚油长称,多数欧佩克国家将会减产2.5%,非欧佩国家将会减产2%。

  海关总署:中国1-11月成品油进口同比增加12.4%至3023.9万吨。中国11月成品油出口为446.6万吨,10月为613万吨。中国11月原油出口26.2万吨,10月为14万吨。中国11月成品油进口为310万吨,10月为255万吨。中国11月原油进口4287.2万吨,10月为3888万吨。

  油服贝克休斯:美国石油钻井数量创2016年5月以来最大周度降幅。美国石油钻井数量在过去3周内出现了2次减少。当前WTI油价走势将影响4个月后的钻井数。

  俄罗斯能源部长诺瓦克:当前的油价符合俄罗斯需要,但需要更低的波动性。希望油价维持在当前水平。将会在今年内与俄罗斯油企讨论减产问题。俄罗斯油企将会合理减产。减产时间维持6个月,若市场出现变化,减产协议可以做出调整。俄罗斯将竭尽全力尽快达成减产目标。

  作为欧佩克+协议的一部分,俄罗斯计划从10月的水平上减产2%。减产量将会基于今年10月份1140万桶/日的产量水平。话题:首批养老目标基金面世 产,俄罗斯将会减产约22.8万桶/日。

  沙特能源大臣法利赫:沙特曾看到库存正在往危险的水平增长。由于美国产油量激增导致其他产油国增长出现停滞,将不会进行过于深度的减产以允许美国页岩油产量出现过快增长。若出现供应缺口,欧佩克将准备举行额外的会议来填补这个缺口,将不会保持减产。2019年绝大部分的供过于求情况将会出现在上半年。

  预计沙特12月产量为1070万桶/日。沙特11月产油量为1110万桶/日。沙特1月产油量将约为1020万桶/日。

  路透:利比亚沙拉拉油田的安全护卫队威胁称要关闭这一该国境内最大油田,不过利比亚国家石油公司称,石油工人拒绝这么做。当地时间12月8日早间,利比亚石油设施卫队(PFG)在该油田发起抗议并威胁工人停止生产。外媒稍早前报道,生产活动已经停止。沙拉拉油田产量约为30万桶/日。

  摩根士丹利:承认欧佩克+协议降低了2019年上半年油市供应过剩的可能性。下调2019年布伦特原油价格预期10美元至68.5美元/桶。因近期经济增速指标疲软,削减2019年全球石油需求增速预期10万桶/日。由于缺乏投资,预计委内瑞拉石油产量将再下降15万桶/日。受美国制裁影响,伊朗石油产量在今年10月至明年上半年期间或大幅下降约70万桶/日。

  丹斯克银行:OPEC+减产协议将令该组织产量回到2018年初的水平,而美国政府也已经完成战略储备原油的销售。受美国制裁影响,未来几个月伊朗和委内瑞拉可能进一步减产。这些基本面的改善对油价的影响都将更加积极。OPEC+已同意自1月份起减产,将10月产量作为减产基线将会使减产幅度加大。因为如沙特等国就在11月进一步提高了产量。市场基本面变得更为利好油价,预计短期内布伦特原油将升至70美元/桶上方,2019年均价将为85美元/桶。

  普氏能源援引消息人士:美国国会很可能会投票支持反欧佩克法案,以允许美国司法部指控欧佩克组织违反反垄断法。有分析师指出,沙特记者卡舒吉谋杀案与特朗普对欧佩克减产的不满激发了“反欧佩克法案”的讨论,来自美国司法部的公开支持则是最直接的刺激因素。

  中海油服融资融券信息:显示2018年12月7日融资净买入3.46万元,融资余额3.2亿元,较前一交易日增长0.01%。

  融资方面,当日融资买入206.74万元,融资偿还203.28万元,融资净买入3.46万元。融券方面,融券卖出5000股,融券偿还3000股,融券余量14.64万股,融券余额138.49万元。融资融券余额合计3.22亿元。

  1、WTI原油期货远期曲线(美元/桶)&Brent 原油期货远期曲线(美元/桶)

  跨期价差收窄,预计未来供过于求的局面将得到缓解;汽油与WTI价差有所扩大,预计未来炼厂可能增加汽油的产量而减少对柴油的产出。

  (3)美国成品油-原油裂解价差(美元/桶)&ICE 柴油-Brent 裂解价差(美元/桶)

  天风证券展望2019年油价走势:OPEC和非OPEC共同达成的减产协议,如果执行良好会平衡原油市场。中性情况下,WTI55美元/桶是中枢水平。

  美国原油供给。根据其历史产量对油价弹性情况,油价40美元以下页岩油可能出现负增长(2016年);油价65美元或以上页岩油最高可以出现210万桶/天增长,不能更高是因为储运瓶颈(2018年);油价在40-65美元之间则增速介于上述两者之间。

  非美产油国包括三个阵营。沙特的盟友包括佘特、俄罗斯、阿联酋、科威特行事规则根据OPEC决议。OPEC国家中有动力增产的国家包括利比亚、尼日利亚、伊拉克产量增长情况根据其国内政局。其他国家如加拿大、巴西、墨西哥、中国、欧洲等主要根据项目情况和产量趋势。

  需求增速包括两部分。一是全球GDP增速-2.2%(是历史上GDP增速和原油需求增速差值的平均值)。二是需求价格弹性,即当油价低位会刺激单位GDP能耗,这个弹性系数按照历史回归值,即油价上涨10美元/桶对应需求增速下降20万桶。

  页岩油公司2019年面临经营现金流明显下降。在财务约束增强的背景下,预计2019年资本开支下滑的可能性较大。而资本开支下滑,应该对应2019年页岩油产量增速下滑,而非绝对值下降。

  页岩油公司资本开支的产出效率相比4年前有明显提升。单口钻完井对应的资本开支变化不大,但单井产出明显提高,主要因为压裂段数增加而压裂砂的使用增加。

  中性情形:假设资本开支和钻完井数量下降到2017年水平(当年WTI均价50美元/桶),页岩油产量增速可能下降到70万桶/天。

  (1)管输瓶颈:2019年预计两条管道投产,合计输送能力共102.5万桶/天,目的地都是墨西哥湾的Corpus Christi港口。

  (2)出口终端瓶颈:2018年美国一共公布了5个原油出口终端建设计划,加上现有的LOOP港口一共是6个。根据美国原油产量增长情况预估,到2023年可能一共需要2个左右的新增出口终端。进度最快的项目有望在2020年底前投产。

  月差结构的切换值得重视。Back是指远月合约比现货折价(期货贴水),contango是指远月合约比现货溢价(期货升水)。历史上看,轻微的contango是常态,如果发生深度contango或者严重的back,则反映市场发生了短期的供需扭曲。

  (2)严重的back(逼仓情形)出现,通常是上涨行情的尾声。背后的逻辑是,只有contango时期,生产商或贸易商有动力囤货在远期抛售。而back时期,生产商或贸易商有动力在现货市场上抛售,因为库存需要仓储费(每个月大约0.15-0.5美元/桶)以及资金的时间成本。

  回顾2018年,年初的月差结构从contango转为back。2018年7月,back幅度一度超过5美元/桶,与历史两次高点(2008年3月和2013年7月)的幅度相当。逼仓出现之后,到10月份油价见顶下跌。